Investigadores económicos de la entidad prevén mayores utilidades empresariales en 2027 y un retorno total de 19% en acciones colombianas, aunque advierte riesgos fiscales, inflacionarios y de tasas.
Un análisis de los investigadores económicos de Davivienda anticipa un escenario favorable para las empresas colombianas en 2027, con un crecimiento esperado de 13% en las utilidades corporativas. Esta expansión impulsaría la distribución de dividendos y permitiría alcanzar un retorno cercano a 6% por este concepto.
En línea con estas perspectivas y el desempeño previsto de los mercados emergentes, el índice MSCI Colcap podría llegar a los 2.890 puntos. La proyección representa un potencial de valorización de 13% y un retorno total esperado de 19% para los inversionistas, al sumar el incremento del precio de las acciones y los dividendos.
Sin embargo, la materialización de estas expectativas dependerá de factores como las elevadas tasas de interés, los desafíos fiscales y las presiones inflacionarias asociadas al fenómeno de El Niño. La recuperación de la inversión privada y el dinamismo de sectores estratégicos como infraestructura, energía, construcción, petróleo y gas serán determinantes para el desempeño de la economía y de las compañías.
Con 59 años de trayectoria, ISA se consolida como uno de los principales actores del mercado de transmisión de energía en Latinoamérica. La compañía cuenta con una infraestructura de 50.000 kilómetros de circuitos propios y más de 73.000 kilómetros en empresas no controladas, una capacidad que constituye una de sus principales palancas de crecimiento a largo plazo.
Sobre esta base operativa, la empresa busca fortalecer la gestión de su portafolio para mantener una estrategia y un modelo de negocio resilientes, capaces de adaptarse a las dinámicas del mercado energético regional y de generar valor sostenido para sus accionistas.
Aunque el sector energético requiere una importante expansión y ofrece amplias oportunidades de crecimiento, Davivienda advierte que la cotización de ISA ha alcanzado niveles equivalentes a dos veces su valor en libros desde 2025.
Esta valoración sugiere señales de sobrevaloración y un bajo potencial de valorización adicional, factores que limitan la perspectiva favorable sobre la acción, pese a las oportunidades de crecimiento de la industria.
Durante el último año, Grupo Sura continuó mejorando la rentabilidad de sus tres líneas de negocio: banca, seguros y gestión de activos. Al mismo tiempo, la holding mantuvo sus esfuerzos para generar valor para los accionistas mediante la aceleración de su proceso de desapalancamiento y la reciente propuesta de recompra de acciones.
Según el análisis, el grupo sigue demostrando al mercado el valor de sus negocios y de su administración. La expectativa es que continúe implementando iniciativas para dinamizar el comportamiento de sus acciones.
La recomendación favorable se sustenta en que el mercado todavía no reconoce plenamente el valor de Grupo Sura, cuya acción se mantiene por debajo del valor justo estimado por los analistas, a pesar de las mejoras en rentabilidad observadas durante el último año.
Hacia adelante, Davivienda mantiene una perspectiva positiva para los tres negocios del grupo. La expansión de la rentabilidad, la aceleración del desapalancamiento, el programa de recompras y el reciente ingreso a índices bursátiles son considerados posibles catalizadores para la acción.
Tras la llegada de Juan Esteban Calle y su nuevo equipo directivo, Grupo Argos inició una nueva etapa con una visión renovada de su estrategia para los próximos años. El objetivo es acercar el precio de sus acciones a su valor justo.
La compañía busca posicionarse como un actor clave en el nuevo ciclo económico de Colombia, con un conglomerado especializado en infraestructura, construcción, negocios inmobiliarios y energía.
La estrategia contempla aprovechar las sinergias entre sus diferentes negocios para maximizar la generación de valor para los accionistas. Su exposición a sectores estratégicos de la economía colombiana constituye una oportunidad de crecimiento para los próximos años.
No obstante, Davivienda recomienda mantener una postura prudente. Aunque las perspectivas de expansión son importantes, las oportunidades de crecimiento todavía deben materializarse y el precio de la acción se encuentra cerca de su valor justo.
Por esta razón, el margen potencial de valorización sería limitado frente a otras alternativas, pese a las oportunidades que ofrece el portafolio de negocios del grupo.
Para Ecopetrol, la recuperación de las reservas de crudo, junto con las decisiones de gobierno corporativo y la evolución de sus operaciones, será determinante para sus perspectivas de mediano plazo.
El análisis señala que un ajuste en el gobierno corporativo y una estrategia enfocada en recuperar las reservas de petróleo podrían impulsar el valor de la compañía. A esto se sumaría el desempeño de sus operaciones en Brasil, que contribuiría a las expectativas de resultados.
El cambio de gobierno nacional también tendrá una influencia importante en la ruta estratégica de la empresa. En particular, un entorno político que promueva la actividad petrolera podría facilitar la definición y ejecución de una hoja de ruta orientada a recuperar los niveles de producción, exploración y reservas de crudo.
Sin embargo, las perspectivas de Ecopetrol estarán condicionadas por variables macroeconómicas como el precio internacional del petróleo Brent, la apreciación del peso colombiano frente al dólar y el diferencial de precios de los productos refinados. Estos factores pueden incidir de manera significativa en los resultados y el crecimiento del negocio.
En este contexto, la recuperación de la capacidad productiva y de las reservas constituye uno de los principales desafíos de la compañía, mientras que las decisiones de política energética y las condiciones del mercado internacional serán claves para determinar su evolución.
Las proyecciones de Davivienda apuntan a un panorama de crecimiento para las utilidades empresariales y el mercado accionario colombiano durante 2027. El avance esperado de 13% en las ganancias de las compañías y el retorno total proyectado de 19% para el MSCI Colcap reflejan las oportunidades identificadas por los analistas.
No obstante, los resultados dependerán de la capacidad de la economía para reactivar la inversión privada y sostener el dinamismo de sectores como infraestructura, energía, construcción, petróleo y gas.
Las tasas de interés elevadas, las dificultades fiscales y las presiones inflacionarias derivadas del fenómeno de El Niño seguirán siendo riesgos para las empresas y los mercados financieros. Por ello, las perspectivas de crecimiento deberán evaluarse junto con las condiciones macroeconómicas y las valoraciones particulares de cada compañía.
La lectura de Davivienda muestra que, aunque el escenario general es favorable, las oportunidades no son iguales para todas las acciones: mientras Grupo Sura cuenta con catalizadores asociados a la rentabilidad y las recompras, ISA enfrenta limitaciones por su valoración, Grupo Argos depende de la materialización de su estrategia y Ecopetrol tiene retos ligados a la producción, las reservas y las condiciones del mercado petrolero.
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